下游逻辑依然在于原料采购,镍仓单再度大幅下降

   日期:2018-06-22 15:08:00     浏览:2    评论:0    
核心提示:镍市 原料 下降

镍市逻辑:


现货市场:上海现货市场电解镍报115700-116450元/吨,其中上海市场金川镍报在116125元/吨,俄镍报在116025元/吨附近。


中期逻辑:上周,精炼镍现货进口亏损收窄,上期所镍库存继续下降,LME库存下降格局不变;镍中长期逻辑不变,即绝对镍价仍然比较低,全球范围内精炼镍供应环比增量美高梅,而需求则不断增加,因此镍大方向依然看涨。


短期逻辑:随着镍仓单的进一步下降,精炼镍自我支撑逻辑更为显著;当前下游不锈钢需求偏弱,但我们认为不锈钢产业链核心逻辑在于原料采购,因此对镍价是有支撑作用的。贸易战主要影响人气,镍直接受到伤害不大。整体上,镍价进入蓄势阶段,贸易战或加速蓄势期的完成,建议紧密关注。


走势分析:


21日,进口镍对金川镍贴水维持在100元/吨,而进口镍对电子盘升水回落至600元/吨。LME库存21日延续下降格局,下降72吨,降幅依然比较低,近期LME库存或有一定的反复,但整体LME去库存格局不变。


上期所镍仓单下降977吨,降幅有所加大,显示出此前低价的刺激还是比较大的,当前仓单已经跌破2.5万吨,逼近2.4万吨。21日精炼镍进口亏损幅度有所扩大,主要是此前太过逼近盈利,不过,因国内仓单的持续下降,因此现货进口亏损整体上将继续收缩。


镍铁镍矿方面,21日,镍矿报平,镍铁有所上调,主要是此前钢厂招标价格较高,现货市场则跟随钢厂招标价格,当前镍铁供应较为紧张。


消息面上,菲律宾政府小组根据国家规定批准了23个矿山,其余4个未通过批准,矿业协调委员会审查了前环境和自然资源部长Regina Lopez去年下令关闭或暂停的所有27个矿井。


由于当前菲律宾主产区原本处于旺季,以及此前执行效果并不好,因此,该结果只是使得在产企业合法化,影响不大,镍矿镍铁的核心限制在于镍铁。


不锈钢市场方面,21日不锈钢企业指导价格普遍持平,部分企业则涨跌不一,主要是根据自身此前报价调整的结果;青山报盘则持平。其他钢厂继续受到青山的压制,不过,从电子盘交收数据来看,不锈钢市场压力并不大,另外,从21日市场成交来看,相对较好,青山部分代理商下午时段则上调7月期货报价。因此,我们认为,不锈钢产业链的关键依然不是在于需求,而是在于原料采购,镍价的支撑力量较为强大。


消息面上,中央第五环境保护督察组入驻广东不锈钢重镇,揭阳、潮州一带,主要影响抛光、制品类,我们认为对于整体不锈钢需求影响美高梅。


综合情况来看, 下游不锈钢的核心逻辑依然在于原料采购,因此,支撑力量比较强劲,另外,国内仓单再度下降,目前已经至2.4万吨附近,未来只有保税区库存能缓解一时,整体上,镍价处于蓄势期,静待触发因素。

单位:元/吨 带*为含税价

 
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